Physischer Handel versus Papierhandel

Beim physischen Handel wird eine tatsächliche Ladung vom Verkäufer zum Käufer bewegt. Beim Papierhandel wird das Preisrisiko ohne Lieferung übertragen. Die meisten physischen Handelsunternehmen nutzen Papiermärkte, um das Preisrisiko aus ihrem physischen Handelsbuch abzusichern. Die beiden Tätigkeiten ergänzen sich daher, statt voneinander getrennt zu sein.

Wo Wert entsteht

Physische Händler erzielen Margen durch Arbitrage zwischen Standorten, Zeitpunkten und Qualitäten: indem sie eine Ladung dorthin bringen, wo sie mehr wert ist, sie lagern, bis sie mehr wert ist, oder sie zu einer höherwertigen Spezifikation mischen. Jede dieser Tätigkeiten erfordert Zugang zu Logistik und Kapital.

Verträge und Incoterms

Klauseln wie FOB, CIF und DES bestimmen, wo Eigentum und Risiko übergehen und wer Fracht und Versicherung organisiert. Die Wahl beeinflusst die Preisgestaltung, die betriebliche Verantwortung und die Beilegung von Streitigkeiten über Qualität oder Verzögerungen.

Finanzierung

Ladungskäufe werden üblicherweise über Handelsfinanzierungen finanziert: Akkreditive, Borrowing-Base-Kreditlinien oder Forderungsfinanzierungen. Der Zugang zu Bankkrediten ist häufig der entscheidende begrenzende Faktor dafür, wie groß das physische Handelsportfolio eines Unternehmens sein kann.

Risikomanagement

Händler steuern Preis-, Basis-, Fracht-, Kredit-, Währungs- und Betriebsrisiken. Die Leistungsfähigkeit des Middle Office bestimmt, welche Positionen ein Unternehmen sicher halten kann, und prägt damit seinen geschäftlichen Handlungsspielraum.

Die Rolle der Makler

Makler ermöglichen Marktzugang, Preisfindung und die Zusammenführung von Gegenparteien, insbesondere auf weniger liquiden physischen Märkten. Zunehmend stellen sie auch Abwicklungstools bereit, die Nominierung und Dokumentation nach einem Handelsabschluss standardisieren.

Logistik und Betrieb

Operative Teams machen aus einem Handelsgeschäft eine gelieferte Ladung: Sie nominieren Schiffe, koordinieren Terminals und Inspektionen, verwalten Lade- und Löschzeiten und klären Qualitätsfragen. Die meisten vermeidbaren Verluste im physischen Handel entstehen hier und nicht beim Preis.

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